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2020年一季度中国化学工程营收业绩增速分析[图]

2020年06月04日 13:27:13字号:T|T

    2019年化学工程板块营收与业绩有所放缓,油价暴跌背景下行业需求短期可能承压。、2019年化学工程板块营收和业绩分别增长25.4%/14.9%,较2018年分别变化-9.2/-20.1个pct。2019年业绩放缓主要因:2018年是在2017年行业经营低谷后的反转年份,低基数下增速极高。2019年制造业领域投资增速表现平稳,石油价格全年稳定在50-70美元之间,行业运行基本平稳,化工及石化投资稳健增长。2020Q1营收/业绩同比下滑26.7%/32.67%,在国际油价暴跌叠加新冠疫情因素影响下行业投资可能承压,对短期经营构成较大影响。

化学工程板块年度营收增速

金牛策略数据来源:公开资料整理

    化学工程板块年度业绩增速

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    化学工程板块季度累计收入及业绩增速

数据来源:公开资料整理

    化学工程板块单季营收增速

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    化学工程板块单季业绩增速

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    2019年化学工程板块营收业绩运行平稳,收入增速排名前三的为镇海股份、三联虹普、中国化学;业绩增速排名前三的别为三维工程、三联虹普、中国化学。其中龙头公司中国化学营收增长较快主要因前期订单大幅增长;业绩增长58%,主要因收入增长较快,同时各项费用率及有效所得税率降低所致。2020Q1在油价暴跌和新冠疫情背景下化学工程板块大多企业营收与业绩增速均出现回落。

    化学工程板块收入增速(累计值)

数据来源:公开资料整理

    化学工程板块业绩增速(累计值)

金牛策略数据来源:公开资料整理

金牛策略    2019年板块毛利率下降,费用率控制较好,现金流整体表现突出。2019年化学工程板块毛利率较2018年下降1.1个pct,主要因部分企业非化工业务占比提升,以及行业竞争加剧;税金占收入比下降0.2个pct。期间费用率下降0.6个pct,主要是管理费用率下降幅度较大所致。资产减值占收入比提升0.48个pct。净利率为2.96%,下降0.3个pct。2019年经营性现金流与收入的比为4.33%,虽较去年同期出现下降,但整体仍呈现大幅净流入,表现较好。负债率有所提升,周转率有所改善。2020Q1化学工程板块毛利率为11.8%,同比下降0.5个pct,主要受疫情影响。期间费用率合计小幅下降0.04个pct,其中财务费用率明显下降,主要因汇兑收益增加。现金流流出增加,负债率有所提升,周转率则有所下降。

    化学工程板块财务数据分析(累计值)

数据来源:公开资料整理

    今年海外疫情冲击扩散,海外订单执行放缓,油价暴跌之后,下游石化投资需求减弱,因此预计化学工程行业今年将承压。

    相关报告:智研咨询发布的《2020-2026年中国原油加工及石油制品行业市场专项调查及投资趋势预测报告》 

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